【聯合報╱陳世欽譯】
1932年5月22日正值經濟大蕭條，小羅斯福總統當天在亞特蘭大奧格紹普大學發表一項針對該校畢業生的競選演說。其中部分講詞可能足以形容歐巴馬總統當前採取的對策及他所下的巨大賭注。
小羅斯福表示：「除非我誤判情勢，我國迫切需要大膽而持續的實驗。採用一種方法並加以嘗試是常識。如果它無效，我們必須坦白承認，然後再嘗試另一種方法。最重要的是，勇於嘗試。」
歐巴馬總統推出的緊急經濟對策包括，總額將近8,000億美元的刺激措施，抵押貸款紓困，集民間與政府之力購買有毒資產，聯準會對金融體系大舉注資，據以降低利率並擴大信用。這些措施構成龐大的實驗。
我們可將這些對策統稱為「歐巴馬拯救計畫第一階段」。它們共同構成一次巨大賭注，歐巴馬行政團隊可能利用它將當前的經濟危機侷限在嚴重的衰退，而非21世紀大蕭條，否則市面上很快就會有一堆「歐巴馬如何贏得大選，卻失去經濟」的書籍出現。
左派陣營認為，歐巴馬過度依賴以市場為基礎的對策，沒有順勢將顯然撐不下去的銀行收歸國有。右派認為，他允許政府介入太甚，不允許市場力量自由發揮。
我的看法是，歐巴馬的包裹方案是遏止體系崩潰所必須的最低條件。在政治層面上，他或許能夠以它說服已經不願為華爾街出任何一毛錢的國會。以現階段而言，這套方案在實際操作上也比較可行，而且不必將華爾街的幾個金融巨擘收歸國有。
歐巴馬團隊成員向我透露，如果確定必須緊急開刀，例如將銀行收歸國有，最好趁早為之。如果認為可能還有其他選擇，認為國有化必然產生若干嚴重的後遺症，例如誰來經營這些銀行，以及一旦政府接管誰會願意加入經營行列，還有國會不可能再給分毫，那就必須嘗試其他方法。
歐巴馬的假設是，其團隊與聯準會聯手推出的經濟政策將有如放射療法，阻止惡性腫瘤蔓延並使其縮小，防止其繼續蠶食我們的金融體系，同時刺激足夠的新成長與樂觀氣氛，進而使第二階段的規模小到足以取得國會及社會大眾的支持。
美國財長蓋納接受美國廣播公司電視新聞網訪問時表示：「如果需要更多經費，我們將直接訴諸國會，盡可能提出最具說服力的論點，期使國會明白，為什麼長期而言，大膽採取這種對策的成本比較低。」
不要懷疑，第二階段已經到來。在最好的狀態下，它需要額外的幾千億美元，最嚴重者，超過一兆美元，以清理更多不斷侵蝕經濟的壞帳與有毒資產；我們無法在第一階段完全消化這些問題。由於失業仍在不斷增加中，最初的貸款違約潮將繼以另一波違約潮，前者因為消費者不可能攤還貸款而引爆，後一波的消費者本有能力攤還，卻因為經濟不斷惡化導致他們失去工作、生意或信用額度而暫時力有未逮。
高盛國際副董事長霍梅茨（Robert Hormats）表示，歐巴馬的策略以相互強化的概念為基礎，亦即「如果全部合併，包括資金刺激成長，資金紓解房市的信用緊縮，聯準會注資降息，以及未在銀行國有化的前提下以各種具體措施救銀行，則經濟獲得刺激成長的幅度將大於各部位的總合」。
霍梅茨又說，歐巴馬策略的成功繫於一切因素共同發揮作用，即「財政刺激措施創造更多就業與成長，進而改善房市，紓緩銀行承受的壓力，促成信用活絡，進而有利於房市及企業創造就業機會」。
這就是歐巴馬總統的大賭注，也是他第一次重大的羅斯福式實驗。如果處方錯誤，紓困方案的第二個階段將耗資上兆美元，在國會引發政治惡鬥。如果處方正確，耗資僅需數千億美元；如此國會將比較容易應付，而我們逐漸走出危機時，也許就不會締造太多難堪的經濟歷史。
（作者Thomas Friedman是紐約時報專欄作家）
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